在12Cr2MoG鋼管價錢總體持續(xù)性大幅下跌沖擊下，鋼廠盈利水準(zhǔn)顯著降低。以上海地域12Cr2MoG鋼管現(xiàn)貨價格為例(HRB40020mm)，2018年10月12Cr2MoG鋼管現(xiàn)貨*高價為4700元/噸，但伴隨著環(huán)保放松和鋼廠生產(chǎn)力度增加帶來的供應(yīng)提升，上海地域12Cr2MoG鋼管現(xiàn)貨價格在2019年1月*少跌到3750元/噸。12Cr2MoG鋼管價錢下跌也令鋼廠盈利顯著縮水。Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周，國內(nèi)12Cr2MoG鋼管、熱軋卷板和冷軋卷板利潤率分別是689.51元/噸、578.70元/噸和316.77元/噸，較去年同期各自降低495.45元/噸、627.88元/噸和726.82元/噸，較2018年*大時的收益各自降低784.99元/噸、853.73元/噸和837.36元/噸。

　　12Cr2MoG鋼管盈利顯著縮水并未妨礙鋼廠總體盈利水平的提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國內(nèi)盈利鋼廠達到73.62%，與前一周持平，較1月初*少時的69.33%有顯著回暖，盈利鋼廠占比總體展現(xiàn)不斷回暖的態(tài)勢，這也促進鋼廠始終保持高韌性生產(chǎn)，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量均維持較高水平。Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率達到75.37%，較前一周高0.01個百分點，較去年同期高3.11個百分點，且今年全國高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)性高過去年同期水準(zhǔn)，這就導(dǎo)致產(chǎn)量維持高質(zhì)量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1月上旬和中旬，國內(nèi)鋼廠12Cr2MoG鋼管日均生產(chǎn)237.98萬噸和234.98萬噸，較去年同期多13.79萬噸和11.76萬噸，且1月上旬和中旬12Cr2MoG鋼管日均產(chǎn)量處在近五年同期的*高水平。此外，從12Cr2MoG鋼管生產(chǎn)來說，年內(nèi)累計產(chǎn)量也較去年同期顯著需多。Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國內(nèi)鋼廠累計生產(chǎn)12Cr2MoG鋼管449.18萬噸，較去年同期多18.69萬噸。

　　在供應(yīng)持續(xù)增加及要求穩(wěn)中有憂環(huán)境下，國內(nèi)12Cr2MoG鋼管市場12Cr2MoG鋼管庫存正逐漸累計，社會庫存和鋼廠庫存均明顯增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國內(nèi)主要城市關(guān)鍵12Cr2MoG鋼管種類庫存合計達到1619.91萬噸，較去年同期多400.92萬噸，較前一周提升161.86萬噸，展現(xiàn)不斷迅速提升的態(tài)勢。其中，主要城市12Cr2MoG鋼管庫存合計827.69萬噸，較去年同期多206.53萬噸，較前一周提升103.1萬噸，一樣展現(xiàn)迅速提升的態(tài)勢。

　　在12Cr2MoG鋼管社會庫存提升的同時，鋼廠庫存也不斷累計。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國內(nèi)關(guān)鍵鋼廠12Cr2MoG鋼管庫存合計339.52萬噸，較去年同期多141.98萬噸，較前一周提升15.54萬噸，展現(xiàn)持續(xù)增加的態(tài)勢。因為當(dāng)前鋼廠持續(xù)保持強悍生產(chǎn)，且下游需求并未顯著啟動，預(yù)估國內(nèi)12Cr2MoG鋼管庫存將進一步累計。

　　總的來說，為緩解不斷增加的經(jīng)濟下行壓力，政府通過提升信貸支持、下降存款準(zhǔn)備金率及公開市場操作等多種政策方式保證市場流動性充裕，對整個商品市場有一定的支撐效果。可是，當(dāng)前制造業(yè)不斷徘徊于“萎縮”區(qū)間，驅(qū)動經(jīng)濟的外貿(mào)增速展現(xiàn)大幅下滑趨勢，加上房地產(chǎn)不斷管控給12Cr2MoG鋼管市場需求帶來的隱患及鋼廠高利潤驅(qū)動中的供應(yīng)持續(xù)增加，大家預(yù)估12Cr2MoG鋼管期貨將難以持續(xù)大幅上漲。策略上，可以選擇RB1805合同3800元/噸以上布局趨勢性空單。