在12Cr2MoG鋼管價(jià)錢(qián)總體持續(xù)性大幅下跌沖擊下，鋼廠盈利水準(zhǔn)顯著降低。以上海地域12Cr2MoG鋼管現(xiàn)貨價(jià)格為例(HRB40020mm)，2018年10月12Cr2MoG鋼管現(xiàn)貨*高價(jià)為4700元/噸，但伴隨著環(huán)保放松和鋼廠生產(chǎn)力度增加帶來(lái)的供應(yīng)提升，上海地域12Cr2MoG鋼管現(xiàn)貨價(jià)格在2019年1月*少跌到3750元/噸。12Cr2MoG鋼管價(jià)錢(qián)下跌也令鋼廠盈利顯著縮水。Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)12Cr2MoG鋼管、熱軋卷板和冷軋卷板利潤(rùn)率分別是689.51元/噸、578.70元/噸和316.77元/噸，較去年同期各自降低495.45元/噸、627.88元/噸和726.82元/噸，較2018年*大時(shí)的收益各自降低784.99元/噸、853.73元/噸和837.36元/噸。

　　12Cr2MoG鋼管盈利顯著縮水并未妨礙鋼廠總體盈利水平的提升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)盈利鋼廠達(dá)到73.62%，與前一周持平，較1月初*少時(shí)的69.33%有顯著回暖，盈利鋼廠占比總體展現(xiàn)不斷回暖的態(tài)勢(shì)，這也促進(jìn)鋼廠始終保持高韌性生產(chǎn)，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量均維持較高水平。Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率達(dá)到75.37%，較前一周高0.01個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期高3.11個(gè)百分點(diǎn)，且今年全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)性高過(guò)去年同期水準(zhǔn)，這就導(dǎo)致產(chǎn)量維持高質(zhì)量。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月上旬和中旬，國(guó)內(nèi)鋼廠12Cr2MoG鋼管日均生產(chǎn)237.98萬(wàn)噸和234.98萬(wàn)噸，較去年同期多13.79萬(wàn)噸和11.76萬(wàn)噸，且1月上旬和中旬12Cr2MoG鋼管日均產(chǎn)量處在近五年同期的*高水平。此外，從12Cr2MoG鋼管生產(chǎn)來(lái)說(shuō)，年內(nèi)累計(jì)產(chǎn)量也較去年同期顯著需多。Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)鋼廠累計(jì)生產(chǎn)12Cr2MoG鋼管449.18萬(wàn)噸，較去年同期多18.69萬(wàn)噸。

　　在供應(yīng)持續(xù)增加及要求穩(wěn)中有憂環(huán)境下，國(guó)內(nèi)12Cr2MoG鋼管市場(chǎng)12Cr2MoG鋼管庫(kù)存正逐漸累計(jì)，社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存均明顯增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)主要城市關(guān)鍵12Cr2MoG鋼管種類庫(kù)存合計(jì)達(dá)到1619.91萬(wàn)噸，較去年同期多400.92萬(wàn)噸，較前一周提升161.86萬(wàn)噸，展現(xiàn)不斷迅速提升的態(tài)勢(shì)。其中，主要城市12Cr2MoG鋼管庫(kù)存合計(jì)827.69萬(wàn)噸，較去年同期多206.53萬(wàn)噸，較前一周提升103.1萬(wàn)噸，一樣展現(xiàn)迅速提升的態(tài)勢(shì)。

　　在12Cr2MoG鋼管社會(huì)庫(kù)存提升的同時(shí)，鋼廠庫(kù)存也不斷累計(jì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年2月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)關(guān)鍵鋼廠12Cr2MoG鋼管庫(kù)存合計(jì)339.52萬(wàn)噸，較去年同期多141.98萬(wàn)噸，較前一周提升15.54萬(wàn)噸，展現(xiàn)持續(xù)增加的態(tài)勢(shì)。因?yàn)楫?dāng)前鋼廠持續(xù)保持強(qiáng)悍生產(chǎn)，且下游需求并未顯著啟動(dòng)，預(yù)估國(guó)內(nèi)12Cr2MoG鋼管庫(kù)存將進(jìn)一步累計(jì)。

　　總的來(lái)說(shuō)，為緩解不斷增加的經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府通過(guò)提升信貸支持、下降存款準(zhǔn)備金率及公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種政策方式保證市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)有一定的支撐效果。可是，當(dāng)前制造業(yè)不斷徘徊于“萎縮”區(qū)間，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)增速展現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)，加上房地產(chǎn)不斷管控給12Cr2MoG鋼管市場(chǎng)需求帶來(lái)的隱患及鋼廠高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)中的供應(yīng)持續(xù)增加，大家預(yù)估12Cr2MoG鋼管期貨將難以持續(xù)大幅上漲。策略上，可以選擇RB1805合同3800元/噸以上布局趨勢(shì)性空單。